我们拔取申万机器装备行业分类（2021）作为统计样本，对机器装备行业及其细份子行业的停业支出、归母净利润等财政目标停止阐发。2024年机器装备行业鄙人游需乞降投资强度不敷的状况下，招致利润端有所承压，可是2025年一季度显现出弱苏醒迹象，行业团体和部门细份子行业的财政目标均有所好转，我们估计将来海内需求在稳地产金年会金字招牌在线入口、财务金年会金字招牌信誉至上入口、大范围装备更新等一系列政策的鞭策下，无望筑底上升，机器装备行业不改持久向好趋向，倡议存眷周期性改进、内需苏醒、新手艺等相干时机，保持行业壮大于市评级。
行业团体：24年行业利润端有所承压，25年一季度功绩改进。2024年申万机器装备板块完成停业支出19,995.67亿元，同比增加4.99%，完成归母净利润1,053.07亿元，同比降落8.07%，综合毛利率为22.86%，同比降落0.86pct，净利率为5.71%同比降落0.72pct，2024年机器装备行业鄙人游需乞降投资强度不敷的状况下，招致利润端有所承压；2025年一季度完成停业支出4,540.09亿元，同比增加10.16%，环比降落22.35%，完成归母净利润328.14亿元，同比增加24.44%，环比增加172.67%，综合毛利率为22.80%，同比降落0.39pct，环比提拔0.76pct金年会金字招牌在线入口，净利率为7.83%，同比提拔1.02pct，环比提拔5.41pct，团体功绩有所改进，显现出弱苏醒迹象。
按照机器装备行业24年年报&25年一季报和财产的开展状况，我们倡议存眷1）周期性改进肯定性较高的工程机器板块；2）内需苏醒相干的通用装备、主动扮装备等板块；3）新手艺相干的可控核聚变、人形机械人等主题性投资板块。
工程机器：在国表里需求的共振下，工程机器行业无望开启新一轮的向上周期，保举山推股分，倡议存眷恒立液压、三一重工、中联重科、徐工机器、柳工等。
通用主动化：倡议存眷：1）工控主动化：汇川手艺、信捷电气、禾川科技、雷赛智能等；2）注塑机：伊之密、海天堂际；3）机床：海天精工、纽威数控、华中数控、国盛智科、科德数控、亚威股分、浙海德曼、秦川机床等；4）刀具：华锐精细、中钨高新、欧科亿；5）产业机械人：埃斯顿、拓斯达等。
可控核聚变：跟着手艺的不竭打破，可控核聚变贸易化渐行渐近，财产链或将进入快速开展期而充实受益，保举合锻智能、联创光电、西部超导、安乐科技，倡议存眷国光电气、永鼎股分、精达股分、海陆重工等。
国表里经济苏醒不及预期的风险；财产政策调解的风险；地缘和商业战的风险；合作加重的风险；原质料价钱颠簸的风险；手艺快速迭代的风险。
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